一家300亿造车公司宣布破产

本篇文章主要分享关于一家300亿造车公司宣布破产的话题，和一些后疫情时代汽车公司现金相关题，下面小编给大家讲解一下吧！

敲响警钟。

最终我还是坚持不住了。

本周，美国电动汽车上市公司——LordstownMotors在宣布，已向美国特拉华州破产法院申请启动破产重组程序。至此，又一支造车新势力陨落。

来源洛兹敦汽车

成立仅五年，洛兹敦汽车公司就于2020年通过借壳成功在美股上市，给外界留下了深刻的印象。最高峰时，公司市值达到约300亿元人民币，被视为作为特斯拉最强大的竞争对手之一，其电动卡车。

但没想到王朝覆灭的这么快。对于此次破产，Lordstown将原因归咎于富士康投资中断、资金链断裂。但不难发现，洛兹敦与此前破产的造车新势力有着相似的路径烧掉数亿资金、造血能力不佳、亏损不断扩大。更致命的是，截至今年2月，Lordstown只生产了约40辆Endurance，并且仅交付了6辆。

零交付就能筹集资金的日子已经一去不复返了。

01市值300亿的电动皮卡独角兽倒闭

我们先从故事的主角开始吧。

LordstownMotors成立于2018年，由美国货运卡车制造商Workhorse前首席执行官SteveBurns创立，总部位于美国俄亥俄州。和美国大多数造车新势力一样，洛兹敦在创立之初就将电动卡车作为创业方向。

来源洛兹敦汽车

随后，洛兹敦成功接管了美国前通用汽车工厂，首次进入公众视野。这里必须提到的是，该工厂建于20世纪60年代。在其50年的历史中，诞生了雪佛兰Caprice、Vega、Cowarts等一系列经典车型。然而，自2011年以来，该工厂只生产科鲁兹一款车型，并面临严重的产能过剩题。于是，通用汽车计划关闭北美的五家工厂，其中就包括这家工厂，这给了洛兹敦接手的机会。

最终，通用汽车在洛兹敦投资了7500万美元，其中2500万美元为现金投资，剩余5000万美元以“工厂资产”、“工厂许可证”等形式投入。从此，通用汽车将其皮卡车电气化的目标寄托在洛兹敦。

资金到位后，Lordstown以1200万美元和该公司10%的股权从Workhorse手中购买了W-15皮卡的知识产权，并在此基础上开发了自己的电动皮卡Endurance。

一切都准备好了。很快，Lordstown公开宣布将开放2021款LordstownEndurance电动皮卡的预订，定金为1000美元。据悉，该车起售价为5.25万美元，约合人民币3697万元。据介绍，这款车型的EPA续航里程为260英里，模型采用了Workhorse成熟的模型。

来源洛兹敦汽车

这里有一个重要的背景——当时特斯拉的电动皮卡带来了热潮，美国新造车公司都在重点生产皮卡。Lordstown对自己的产品充满信心，甚至表示特斯拉无所畏惧，自己的皮卡可以击败Cybertruck。

因此，Lordstown成为了美国造车新势力的明星公司，其Endurance被外界视为特斯拉电动皮卡的重要对手。令人印象深刻的是，该公司曾隆重宣布Endurance在正式上市前已收到超过10万份订单。

这是洛兹敦职业生涯的亮点。2020年，在美国电动汽车借壳上市浪潮中，Lordstown与一家名为DiamondPeakHoldings的空壳公司合并，并通过SPAC在纳斯达克上市。上市后，市值一度达到415亿美元，约合人民币300亿元。

然而，制造汽车是一项成本高昂的业务。当洛兹敦急需外部拥堵时，恰好正试图获得美国造车资质的富士康伸出了援助之手。2022年5月，富士康以23亿美元收购了洛兹敦俄亥俄州工厂。这也是富士康第一家汽车工厂。

与此同时，富士康还向洛兹敦“送出了”465亿美元的大礼包，其中包括追加投资1亿美元，提供2700万美元的运营和扩张成本，以及5000万美元的洛兹敦股。此外，富士康还向洛兹敦提供了4500万美元的贷款，以满足洛兹敦对合资企业的初始资本承诺。

这意味着，为了收购这座汽车制造工厂，富士康将需要支付695亿美元，折合人民币47亿元。交易完成后，富士康接管了该工厂，并继续为洛兹敦生产其Endurance纯电动皮卡。

一切看起来都是那么顺利。当时，恐怕没有人想到，背靠通用汽车和富士康的这支造车新势力，未来会落得如此狼藉。

02谁杀了它？

一份投诉揭示了洛兹敦的死因。

在申请破产的同时，洛兹敦还将富士康告上法庭。洛兹敦在诉状中指控富士康存在欺诈行为，并违背了向这家电动汽车制造商投资17亿美元的承诺。

洛兹敦在一份指控富士康的诉讼中表示“这起案件源于世界上最大的制造公司之一的欺诈行为，随着时间的推移，这些行为达到了摧毁一家美国初创企业业务的预期效果。”前景造成了很大的伤害。

那么，所谓的到底是什么呢？

这将从今年四月开始。当时，洛兹敦收到了纳斯达克的一封信，警告称该公司将面临退市风险，因为其股价一直处于低迷状态。

正是这封退市警告信，引起了富士康的警惕。4月21日，洛兹敦收到富士康母公司鸿海科技集团的一封信，声称其违反了双方达成的投资协议。鸿海认为洛兹敦未能满足原投资协议的条件。若一日内无法纠正违约行为，后续投资将被暂停。

迄今为止，富士康已向洛兹敦投资超过5200万美元，并持有洛兹敦84股股份。根据协议，若增资完成，鸿海集团应持有洛兹敦193股股份。但现在看来洛兹敦可能无法获得这些投资。

随后，洛兹敦对富士康提出申诉，认为其违约指控毫无根据，协议仍然有效，因为富士康没有做出“合理的商业努力”来实现电动汽车项目的预算和里程碑并促进相关融资按照之前的约定。

随后的一段时间里，虽然两方没有彻底分手，但富士康也没有继续投资。由此，洛兹敦被迫陷入资金链断裂的困境，最终不得不宣布破产。

事实上，除了富士康的原因之外，洛兹敦汽车公司的破产早已在望。从实际运营来看，数亿资金被烧毁，但Lordstown的产品能力却不尽如人意。

2021年，知名做空机构兴登堡在一份报告中表示，洛兹敦的10万辆汽车订单大部分都是假的。随后，Lordstown受到美国SEC调查，质疑其订单数据是否造假。调查仍在继续。

随后，Lordstown在2022年第四季度财务报告中也承认，截至2023年2月，仅生产了约40辆Endurance车辆，交付的车辆也只有6辆，与最初的目标相去甚远。

从财报来看，Lordstown2022年第四季度营收仅为194万美元，远低于市场预期的129万美元。该季度净亏损达到1023亿美元，较去年同期的8120万美元增加约26%。

巨大的亏损和实现商业化的困难，让内部人员对公司的发展失去了信心，公司高层纷纷“出走”。就在几天前，创始人兼前首席执行官史蒂夫伯恩斯(SteveBurns)出售了他持有的所有洛兹敦股，引起了轩然大波。

然而，根据美国破产法第11章，公司在申请破产后可以继续运营和重组其业务。换句话说，如果有资本愿意接手，洛兹敦或许还有生存的希望。

03潮水退去，新造车企业排队关门

“洛兹敦的破产意味着成功的新车制造时代已经过去。”美国对冲基金GreatHillCapital董事长托马斯海斯(ThomasHayes)评论道。过去一段时间，不少美国新造车公司像Lordstown一样退出市场。

就在今年硅谷银行破产之前，美国自动驾驶卡车独角兽Embark也宣布破产。该公司在电子邮件中表示，“资本抛弃了我们，我们无法筹集资金。我们非常抱歉。”

与Lordstown非常相似，Embark在鼎盛时期也通过借壳上市成功上市，最高市值达到53亿美元。至此，26岁的创始人AlexRodrigues成为美国上市公司最年轻的CEO。比Lordstown还要幸运的是，Embark背后有更多的资本支持。YCombinator、红杉美国、TigerGlobalManagement、MavenVentures、SVAngel、AMECloud等都对其进行了大量投资。

他们失败的原因也非常相似。成立六年来，Embark仅交付了一辆无人驾驶卡车。对于Embark的前瞻性和验证性技术合作，很多时候都是PPT式的演示效果。资金全部被烧毁，投资者对Embark的信任也随之崩溃。

没有造血能力，怎么可能吸引到大批有实力的投资人呢？

这里有一个时代背景。2020年，全汽车行业受到疫情冲击。当时，为了救市，美联储将基准利率下调至0-025的历史最低水平，并推出了价值7000亿美元的量化宽松。计划出台，电动汽车成为热流入最多的领域之一。

那一年，美国至少有20家电动汽车相关公司通过特殊目的收购公司实现借壳上市。最轰动的是，2021年11月，电动汽车制造商Rivian上市，两天内市值突破1000亿美元。当时Rivian的对外发货量仅为0，这简直是疯狂到了极点。

但随后，从2022年3月开始，美联储开始以40年来最快的速度加息，热消失了。当市场回归理性时，那些已经上市但尚未实现量产交付的造车新势力就开始面临困境。——去年6月，美国电动商用车制造商ELMS率先启动破产程序。Rivian、Lucid等多家明星公司股价大幅缩水，走下神坛。

这样的场景无疑给国内造车新势力敲响了警钟。今年以来，拜腾、爱驰汽车、威马汽车、天极汽车等多家车企纷纷传出经营困难或倒闭的消息，行业淘汰竞争已经开始。

虽然雷军曾表示造车新势力比小米领先6-7年，但小米两年前做过多次采访，认为汽车是百年赛道。只要我们看好汽车行业，就永远不会太晚。但造车门槛之高是有目共睹的——

李斌曾公开表示，一家电动汽车企业至少需要200亿元才能实现量产；而何小鹏则认为200亿元还不够。要知道，在盈利季度之前的15年里，特斯拉总共烧掉了50亿美元。即使到了今天，蔚来和小鹏仍然面临着诸多挑战。对于这些实现了财务自由的大老板来说，说起来容易也很难。

投资者也明白这一点。正如基石资本董事长张伟此前分析的那样，造车新势力今年肯定会面临另一个巨大的困难。核心是行业本身需要15年以上的投入，1500亿以上的资金。没有这种程度的时间和资金投入，基本上是不可靠的。

当潮水退去，你才知道谁在泳。

【本文作者来自投资界，i黑马授权

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